AgroReview

Національний банк України оголосив про підвищення облікової ставки до 16,5%. Це рішення ухвалено правлінням з урахуванням значного посилення інфляційного тиску та погіршення інфляційних очікувань.Регулятор вважає, що зростання облікової ставки сприятиме підвищенню привабливості гривневих активів і стабільності валютного ринку. Завдяки цьому має зберегтися контрольованість інфляційних очікувань та цінової динаміки.«НБУ готовий гнучко реагувати на подальші зміни в розподілі ризиків, зважаючи як на стійкість цінового тиску, так і на ймовірні ефекти від послаблення економічної активності», – йдеться в пресрелізі.

Інфляція зростає, економіка скорочується

За інформацією Національного банку, у вересні 2026 року загальна інфляція прискорилася до 10% у річному вимірі, а базова інфляція – до 8,8%. За оцінками регулятора, ці тенденції зберігалися і в жовтні. Основними чинниками зростання інфляції стали прямі та вторинні наслідки подорожчання пального через війну на Близькому Сході, а також посилення російських атак на складську та логістичну інфраструктуру України.У таких умовах, як зазначає НБУ, інфляційні очікування серед населення залишалися волатильними й підвищеними, а у банків та аналітиків навіть погіршилися.Національний банк також повідомив, що прогноз інфляції на 2026 рік підвищено до 12,5%. Водночас у 2027 році очікується уповільнення інфляції до 7,3% завдяки можливому зниженню цін на нафту на світових ринках та заходам монетарної політики. Повернення інфляції до цільового рівня 5% прогнозується у 2028 році, за умови подальшого ослаблення тиску на виробничі витрати та збільшення внутрішньої пропозиції товарів і послуг.Водночас Нацбанк відзначає скорочення ділової активності через російські атаки. За оцінкою регулятора, у третьому кварталі 2026 року реальний ВВП скоротився на 0,5% у річному вимірі. Ця динаміка пов'язана передусім із наслідками блокади морських портів, а також російськими атаками на промислові об'єкти й логістичну інфраструктуру.Суттєвих втрат зазнали металургійні та рудні підприємства, а також інші галузі промисловості, торгівлі та сільського господарства. У результаті Національний банк переглянув прогноз динаміки реального ВВП на 2026 рік у бік зниження – до -0,4%. Найбільший негативний вплив на цей показник мали інтенсифікація обстрілів, від’ємний внесок яких до ВВП оцінено у 1,9 відсоткового пункта.

Прогнози на 2027–2028 роки

Нацбанк прогнозує повільне відновлення економічного зростання у 2027 та 2028 роках. Одним із драйверів цього процесу має стати активізація інвестицій в оборонну промисловість. Водночас регулятор підкреслює важливість міжнародної фінансової підтримки для макрофінансової стабільності України.У разі реалізації припущення щодо поліпшення логістики всередині 2027 року, реальний ВВП у 2027 році може зрости на 0,4%. Якщо у 2028 році знизяться безпекові ризики, темпи економічного зростання можуть прискоритися до 2,2%.Нагадаємо, що в липні 2026 року Нацбанк також підвищив облікову ставку до 15,5% у відповідь на стійке посилення інфляційного тиску та зростання інфляції до кінця року.