🛢 Геополітика та рекордні маржі: як санкції та удари по НПЗ розігрівають ціни на дизель у Європі
Дата: 2025-12-04
📈 Рекордні маржі на тлі глобального дефіциту дизеля
- З жовтня 2025 року маржа переробки дизеля (crack spread) перевищила $1/галон — уперше за рік.
- Хаби: 🇳🇱 ARA (Амстердам–Роттердам–Антверпен), 🇺🇸 Нью-Йорк, 🇺🇸 узбережжя Мексиканської затоки.
- Зростання crack spread’ів свідчить про:
- високий дефіцит пропозиції,
- надприбутки для НПЗ, які залишаються в строю,
- пряме зростання ціни для європейських покупців.
🛑 Санкції ЄС проти росії: нові вузькі місця
- ❌ ЄС заборонив імпорт російських нафтопродуктів (2022–2023).
- ⛔️ У липні 2025 року — заборона навіть на дизель, виготовлений з російської нафти за межами рф.
- 🧾 Жовтень 2025 — обмеження проти «Роснефть», «Лукойл», «Газпром нефть».
- 🎯 Санкції спрямовані на «обхідний» дизель із Туреччини та Індії.
- 🔄 Результат:
- скорочення доступної пропозиції,
- перехід ЄС на поставки з Близького Сходу, США, Африки,
- ціни зростають, дефіцит зберігається.
💥 Удари по НПЗ рф — ціновий шок для світу
- 🇺🇦 Обстріли українськими силами НПЗ та терміналів у рф знизили обсяги експорту дизеля.
- 📉 Країни–імпортери без російського дизеля змушені конкурувати за обмежені ресурси.
- ⚠️ Висновок: нафтова інфраструктура = стратегічна мішень:
- військові атаки → глобальне здорожчеання,
- відсутність резервів → структурна вразливість.
🔥 Криза резервних потужностей: Кувейт, Близький Схід, Нігерія
- 🛠 НПЗ Al Zour (Кувейт): простій з кінця жовтня 2025 → падіння поставок до Європи.
- 🔧 Масштабні ремонти на інших НПЗ Близького Сходу — додатковий удар по ринку.
- 🇳🇬 Dangote (Нігерія): невизначеність з ремонтами → ризикована ставка для ЄС.
- 📉 Сукупно: Близький Схід не компенсує втрату рф — Європа залишена без "плану Б".
🇺🇸 НПЗ США — баланс і виклик
- 🛳 НПЗ Мексиканської затоки: стрімке зростання експорту бензину та дистилятів.
- 📊 У листопаді 2025 експорт дизеля — вище середнього рівня 2020–2024 рр.
- 💰 Crack spread’и дозволяють НПЗ заробляти, але:
- витягують європейські ціни вгору,
- зменшують доступ до дешевого ресурсу.
🌍 ЄС у "стрес-тесті": енергетична стратегія під тиском
- ⚠️ Одночасний вплив трьох криз:
1. Санкції,
2. Удари по рф,
3. Зупинки НПЗ в Азії та Африці.
- 🔄 Європа змушена адаптуватися до крихкої багатоджерельної системи постачання.
- 📦 Стратегічні резерви дизеля стають критично важливими.
🧠 Ключові висновки
- 🎯 Геополітика — головний драйвер цін і маржі дизеля.
- 🔁 Замість вирішення проблеми, ризики лише перерозподілені по інших регіонах.
- 🇺🇸 США компенсує, але диктує ціну всьому атлантичному басейну.
- 🧩 Кожен НПЗ — стратегічний актив: його втрата → світова нестабільність.
Дата: 2025-12-04
📈 Рекордні маржі на тлі глобального дефіциту дизеля
- З жовтня 2025 року маржа переробки дизеля (crack spread) перевищила $1/галон — уперше за рік.
- Хаби: 🇳🇱 ARA (Амстердам–Роттердам–Антверпен), 🇺🇸 Нью-Йорк, 🇺🇸 узбережжя Мексиканської затоки.
- Зростання crack spread’ів свідчить про:
- високий дефіцит пропозиції,
- надприбутки для НПЗ, які залишаються в строю,
- пряме зростання ціни для європейських покупців.
🛑 Санкції ЄС проти росії: нові вузькі місця
- ❌ ЄС заборонив імпорт російських нафтопродуктів (2022–2023).
- ⛔️ У липні 2025 року — заборона навіть на дизель, виготовлений з російської нафти за межами рф.
- 🧾 Жовтень 2025 — обмеження проти «Роснефть», «Лукойл», «Газпром нефть».
- 🎯 Санкції спрямовані на «обхідний» дизель із Туреччини та Індії.
- 🔄 Результат:
- скорочення доступної пропозиції,
- перехід ЄС на поставки з Близького Сходу, США, Африки,
- ціни зростають, дефіцит зберігається.
💥 Удари по НПЗ рф — ціновий шок для світу
- 🇺🇦 Обстріли українськими силами НПЗ та терміналів у рф знизили обсяги експорту дизеля.
- 📉 Країни–імпортери без російського дизеля змушені конкурувати за обмежені ресурси.
- ⚠️ Висновок: нафтова інфраструктура = стратегічна мішень:
- військові атаки → глобальне здорожчеання,
- відсутність резервів → структурна вразливість.
🔥 Криза резервних потужностей: Кувейт, Близький Схід, Нігерія
- 🛠 НПЗ Al Zour (Кувейт): простій з кінця жовтня 2025 → падіння поставок до Європи.
- 🔧 Масштабні ремонти на інших НПЗ Близького Сходу — додатковий удар по ринку.
- 🇳🇬 Dangote (Нігерія): невизначеність з ремонтами → ризикована ставка для ЄС.
- 📉 Сукупно: Близький Схід не компенсує втрату рф — Європа залишена без "плану Б".
🇺🇸 НПЗ США — баланс і виклик
- 🛳 НПЗ Мексиканської затоки: стрімке зростання експорту бензину та дистилятів.
- 📊 У листопаді 2025 експорт дизеля — вище середнього рівня 2020–2024 рр.
- 💰 Crack spread’и дозволяють НПЗ заробляти, але:
- витягують європейські ціни вгору,
- зменшують доступ до дешевого ресурсу.
🌍 ЄС у "стрес-тесті": енергетична стратегія під тиском
- ⚠️ Одночасний вплив трьох криз:
1. Санкції,
2. Удари по рф,
3. Зупинки НПЗ в Азії та Африці.
- 🔄 Європа змушена адаптуватися до крихкої багатоджерельної системи постачання.
- 📦 Стратегічні резерви дизеля стають критично важливими.
🧠 Ключові висновки
- 🎯 Геополітика — головний драйвер цін і маржі дизеля.
- 🔁 Замість вирішення проблеми, ризики лише перерозподілені по інших регіонах.
- 🇺🇸 США компенсує, але диктує ціну всьому атлантичному басейну.
- 🧩 Кожен НПЗ — стратегічний актив: його втрата → світова нестабільність.
ЗОВНІШНІЙ РИНОК ДИЗЕЛЬНОГО ПАЛЬНОГО
(Огляд даних за останній тиждень)
25.08.2025
Європейський ринок 🇪🇺
- 18.08.2025 котирування ICE LSGO (вересневий контракт) знизилося на $10,50, до $645,50/т (Platts).
- Спред вересень/жовтень звузився на 0,50 $/т до 1,75 $/т у беквордації.
- Диф. ULSD CIF NWE → LSGO: 11 $/т ( 0,25 $/т за добу).
- Диф. ULSD Med → LSGO: 13 $/т ( 1 $/т за добу).
- Європейські трейдери фіксують невизначеність після зустрічі 15.08.2025 між Трампом і Путіним в Алясці.
> «Ринок не знає, що буде далі. Санкцій немає, але й перемир’я теж», — європейський трейдер (Platts, 18.08).
Центральна Європа 🇭🇺🇸🇰
- 18.08.2025 через удари по енергетичній інфраструктурі РФ та України було призупинено прокачку нафти трубопроводом «Дружба» у напрямку Угорщини та Словаччини (Platts, Reuters).
- MOL (Угорщина) підтвердив: поставки зупинено, однак є альтернативне джерело — порт Омішаль (Хорватія) через систему Adria, проте без російської нафти робота можлива не раніше 2026 року.
- Потужності MOL в Угорщині та Словаччині — майже 290 тис. бар./день, що критично залежить від «Дружби».
Балкани та Середземномор’я 🌍
- На середземноморському ринку 18.08.2025 спостерігався активний попит із боку Альхесірас (Іспанія), що підтримувало фізичні диференціали (Platts).
- У регіоні зберігається тенденція підвищення премій: диф. до LSGO у Med піднявся на 1 $/т (до 13 $/т).
Азія 🇨🇳
- У липні 2025 року Китай експортував 820 тис. т дизпального, що на 53,2 % р/р, найвищий рівень із вересня 2024 року (Reuters, 18.08).
- Загалом за січень–липень експорт дизеля знизився на 37,7 % р/р, до 3,63 млн т.
- Китайські НПЗ у липні наростили переробку, що супроводжується активним накопиченням нафти (Enkorr, 18.08).
Латинська Америка 🇧🇷
- За даними S&P Global Commodities at Sea, Бразилія у тиждень 18–24.08.2025 планувала імпортувати 1,9 млн барелів дизеля та газойлю (≈297 тис. м³).
- З них:
- 1,6 млн барелів — із російських портів;
- 295,6 тис. барелів — із США.
- Для порівняння: 11–17.08.2025 прибуло 1,6 млн барелів (≈255 тис. м³).
- Висновок: попри санкційну політику США, РФ залишається ключовим постачальником дизеля для Бразилії.
РФ та Білорусь → Центральна Азія 🚂
- У січні–липні 2025 року експорт пального до Центральної Азії, Монголії та Афганістану зріс на 26 %, до 5 млн т (Reuters, Enkorr, 20.08).
- Зокрема:
- Дизельне пальне: 2,2 млн т ( 27 % р/р).
- Автобензин: 1,69 млн т ( 9 % р/р).
- Авіагас: 0,53 млн т ( 32 % р/р).
- LPG: 0,626 млн т (у 2 рази більше).
- У липні:
- Дизель — 400 тис. т ( 29 % до червня).
- Бензин — 244 тис. т (–14 % м/м).
- Авіагас — 58 тис. т (–8 % м/м).
- LPG — 104 тис. т (–9 % м/м).
- Основні покупці: Монголія (981 тис. т дизеля), Афганістан (300 тис. т LPG).
Логістика та ризики ⚡️
- 18.08.2025 удари дронами по нафтобазі SOCAR в Одеській області спричинили пожежу, гасіння тривало із залученням пожежного потягу УЗ (НафтоРинок).
- У серпні 2025 р. атаки дронами призвели до зупинки двох великих НПЗ у РФ — Волгоградського та Сизранського. Потужності ушкоджених установок перевищують 40 тис. т/добу, що знижує експортні можливості (Reuters, 19.08).
Висновки 📊
- Європейський ринок дизеля демонструє зростання фізичних диференціалів при падінні паперових контрактів.
- Логістичні ризики (атаки на «Дружбу», SOCAR, російські НПЗ) поглиблюють напругу постачання.
- Китай відновлює експорт дизеля, але загальний тренд року — скорочення.
- Бразилія та Центральна Азія залишаються ключовими напрямками перерозподілу російських потоків.
- У середньостроковій перспективі це означає високу волатильність і ймовірність подальшого зростання котирувань у Європі.
(Огляд даних за останній тиждень)
25.08.2025
Європейський ринок 🇪🇺
- 18.08.2025 котирування ICE LSGO (вересневий контракт) знизилося на $10,50, до $645,50/т (Platts).
- Спред вересень/жовтень звузився на 0,50 $/т до 1,75 $/т у беквордації.
- Диф. ULSD CIF NWE → LSGO: 11 $/т ( 0,25 $/т за добу).
- Диф. ULSD Med → LSGO: 13 $/т ( 1 $/т за добу).
- Європейські трейдери фіксують невизначеність після зустрічі 15.08.2025 між Трампом і Путіним в Алясці.
> «Ринок не знає, що буде далі. Санкцій немає, але й перемир’я теж», — європейський трейдер (Platts, 18.08).
Центральна Європа 🇭🇺🇸🇰
- 18.08.2025 через удари по енергетичній інфраструктурі РФ та України було призупинено прокачку нафти трубопроводом «Дружба» у напрямку Угорщини та Словаччини (Platts, Reuters).
- MOL (Угорщина) підтвердив: поставки зупинено, однак є альтернативне джерело — порт Омішаль (Хорватія) через систему Adria, проте без російської нафти робота можлива не раніше 2026 року.
- Потужності MOL в Угорщині та Словаччині — майже 290 тис. бар./день, що критично залежить від «Дружби».
Балкани та Середземномор’я 🌍
- На середземноморському ринку 18.08.2025 спостерігався активний попит із боку Альхесірас (Іспанія), що підтримувало фізичні диференціали (Platts).
- У регіоні зберігається тенденція підвищення премій: диф. до LSGO у Med піднявся на 1 $/т (до 13 $/т).
Азія 🇨🇳
- У липні 2025 року Китай експортував 820 тис. т дизпального, що на 53,2 % р/р, найвищий рівень із вересня 2024 року (Reuters, 18.08).
- Загалом за січень–липень експорт дизеля знизився на 37,7 % р/р, до 3,63 млн т.
- Китайські НПЗ у липні наростили переробку, що супроводжується активним накопиченням нафти (Enkorr, 18.08).
Латинська Америка 🇧🇷
- За даними S&P Global Commodities at Sea, Бразилія у тиждень 18–24.08.2025 планувала імпортувати 1,9 млн барелів дизеля та газойлю (≈297 тис. м³).
- З них:
- 1,6 млн барелів — із російських портів;
- 295,6 тис. барелів — із США.
- Для порівняння: 11–17.08.2025 прибуло 1,6 млн барелів (≈255 тис. м³).
- Висновок: попри санкційну політику США, РФ залишається ключовим постачальником дизеля для Бразилії.
РФ та Білорусь → Центральна Азія 🚂
- У січні–липні 2025 року експорт пального до Центральної Азії, Монголії та Афганістану зріс на 26 %, до 5 млн т (Reuters, Enkorr, 20.08).
- Зокрема:
- Дизельне пальне: 2,2 млн т ( 27 % р/р).
- Автобензин: 1,69 млн т ( 9 % р/р).
- Авіагас: 0,53 млн т ( 32 % р/р).
- LPG: 0,626 млн т (у 2 рази більше).
- У липні:
- Дизель — 400 тис. т ( 29 % до червня).
- Бензин — 244 тис. т (–14 % м/м).
- Авіагас — 58 тис. т (–8 % м/м).
- LPG — 104 тис. т (–9 % м/м).
- Основні покупці: Монголія (981 тис. т дизеля), Афганістан (300 тис. т LPG).
Логістика та ризики ⚡️
- 18.08.2025 удари дронами по нафтобазі SOCAR в Одеській області спричинили пожежу, гасіння тривало із залученням пожежного потягу УЗ (НафтоРинок).
- У серпні 2025 р. атаки дронами призвели до зупинки двох великих НПЗ у РФ — Волгоградського та Сизранського. Потужності ушкоджених установок перевищують 40 тис. т/добу, що знижує експортні можливості (Reuters, 19.08).
Висновки 📊
- Європейський ринок дизеля демонструє зростання фізичних диференціалів при падінні паперових контрактів.
- Логістичні ризики (атаки на «Дружбу», SOCAR, російські НПЗ) поглиблюють напругу постачання.
- Китай відновлює експорт дизеля, але загальний тренд року — скорочення.
- Бразилія та Центральна Азія залишаються ключовими напрямками перерозподілу російських потоків.
- У середньостроковій перспективі це означає високу волатильність і ймовірність подальшого зростання котирувань у Європі.
🛢 РИНОК ДИЗЕЛЬНОГО ПАЛЬНОГО УКРАЇНИ
📅 Оцінка на 28 липня 2025 року
---
1️⃣ Кон'юнктура ринку
📍 У західних регіонах — локальне напруження: окремі оператори фіксують вичерпання запасів через затримки на кордоні
📍 У центрі — стабілізація: після зростання внутрішніх цін активізувалися нові контракти
📍 Загальнонаціонального дефіциту немає, але логістичні затори створюють ризики нестачі на окремих напрямах
---
2️⃣ Ціни: Україна та Європа
💸 Внутрішня ціна дизпального в Україні зросла з 49.02 грн/л (15 липня) до 49.76 грн/л (21 липня)
💹 Heating Oil у Європі — зростання до 2.50 $/галон, що стало тригером для українського ринку
🛢 Brent — у коридорі 68–70 $/барель, без виразного тренду
💱 Курс USD/UAH зріс до 41.82, підсилюючи тиск на імпорт
🧮 Розрив між цінами в Україні та ЄС збільшується — трейдери з низькими запасами втрачають гнучкість у перемовинах
---
3️⃣ Фактори впливу
🚫 Санкції проти рф і білорусі тривають, ускладнюється верифікація походження ресурсу
🪖 росія нарощує запаси — очікується зростання військово-цивільного попиту
🚛 Черги на переходах із Румунією та Словаччиною — **до 18–36 годин**
⛴ Альтернативні морські постачання через Констанцу обмежені через високий фрахт
---
4️⃣ Ризики
🌊 Зниження рівня Рейну збільшує вартість баржових перевезень:
• Очікуване подорожчання — 0.30–0.50 грн/л уже в серпні
• У середньому по ринку — до 0.10 грн/л
🏭 Технічні зупинки НПЗ у Франції та Бельгії скорочують європейську пропозицію
⚠️ Ймовірність обмеження експорту дизеля з рф зростає — це може спричинити дефіцит у Східній Європі й натиск на Україну
---
5️⃣ Рекомендації для гуртових операторів
📦 Підтримуйте запаси щонайменше на рівні 10–12 днів реалізації, особливо на заході та півдні
📝 Контрактуйте ресурс на серпень до кінця липня — очікується зростання цін через зміну структури нафти для НПЗ
💱 Хеджуйте валютні ризики — фіксуйте курс у контрактах, де це можливо
🚚 Застосовуйте змішані логістичні моделі: авто залізниця або морські постачання
🔍 Обов'язково перевіряйте походження ресурсу — зростає контроль за санкційною відповідністю
---
📎 Висновок
Ринок дизпального України входить у фазу зростаючого тиску. Прямого дефіциту наразі немає, однак сукупність логістичних заторів, валютного тиску та геополітичної напруги формує передумови до зростання цін уже в серпні.
Оптовим операторам варто діяти на випередження:
✅ Формувати резерви
✅ Укладати серпневі контракти
✅ Перебудовувати логістичну стратегію
📅 Оцінка на 28 липня 2025 року
---
1️⃣ Кон'юнктура ринку
📍 У західних регіонах — локальне напруження: окремі оператори фіксують вичерпання запасів через затримки на кордоні
📍 У центрі — стабілізація: після зростання внутрішніх цін активізувалися нові контракти
📍 Загальнонаціонального дефіциту немає, але логістичні затори створюють ризики нестачі на окремих напрямах
---
2️⃣ Ціни: Україна та Європа
💸 Внутрішня ціна дизпального в Україні зросла з 49.02 грн/л (15 липня) до 49.76 грн/л (21 липня)
💹 Heating Oil у Європі — зростання до 2.50 $/галон, що стало тригером для українського ринку
🛢 Brent — у коридорі 68–70 $/барель, без виразного тренду
💱 Курс USD/UAH зріс до 41.82, підсилюючи тиск на імпорт
🧮 Розрив між цінами в Україні та ЄС збільшується — трейдери з низькими запасами втрачають гнучкість у перемовинах
---
3️⃣ Фактори впливу
🚫 Санкції проти рф і білорусі тривають, ускладнюється верифікація походження ресурсу
🪖 росія нарощує запаси — очікується зростання військово-цивільного попиту
🚛 Черги на переходах із Румунією та Словаччиною — **до 18–36 годин**
⛴ Альтернативні морські постачання через Констанцу обмежені через високий фрахт
---
4️⃣ Ризики
🌊 Зниження рівня Рейну збільшує вартість баржових перевезень:
• Очікуване подорожчання — 0.30–0.50 грн/л уже в серпні
• У середньому по ринку — до 0.10 грн/л
🏭 Технічні зупинки НПЗ у Франції та Бельгії скорочують європейську пропозицію
⚠️ Ймовірність обмеження експорту дизеля з рф зростає — це може спричинити дефіцит у Східній Європі й натиск на Україну
---
5️⃣ Рекомендації для гуртових операторів
📦 Підтримуйте запаси щонайменше на рівні 10–12 днів реалізації, особливо на заході та півдні
📝 Контрактуйте ресурс на серпень до кінця липня — очікується зростання цін через зміну структури нафти для НПЗ
💱 Хеджуйте валютні ризики — фіксуйте курс у контрактах, де це можливо
🚚 Застосовуйте змішані логістичні моделі: авто залізниця або морські постачання
🔍 Обов'язково перевіряйте походження ресурсу — зростає контроль за санкційною відповідністю
---
📎 Висновок
Ринок дизпального України входить у фазу зростаючого тиску. Прямого дефіциту наразі немає, однак сукупність логістичних заторів, валютного тиску та геополітичної напруги формує передумови до зростання цін уже в серпні.
Оптовим операторам варто діяти на випередження:
✅ Формувати резерви
✅ Укладати серпневі контракти
✅ Перебудовувати логістичну стратегію
FuelRisk UA — аналітика ризиків на ринку пального України та світу: LPG, дизель, бензин.🔎 Прогнози, ціни, логістика, ринки, війна, курс, політика, ризики.🧭 Щоденні огляди провідних ЗМІ та компаній.📊 Для трейдерів, імпортерів, операторів та експертів
Created: 23 July 2025
Responsible: Сергей Сапегин